财报显示，一季度，百度营收321亿元，上年同期营收324.52亿元。一般性业务收入260亿元，同比增长2%；
财报发布后，百度集团董事长兼CEO李彦宏，执行副总裁、百度移动生态事业群组总经理罗戎，集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席随后召开的财报电话会议，回答了提问。
Q：首先，我想祝贺公司在本季度AI云基础设施中的收入实现加速增长。能否请管理层进一步说明，在您看来，推动本次收入增长势头的主要驱动因素是什么？另外，公司目前是否具备充足的算力能力以支撑未来的增长需求？
我们看到，企业用户对AI基础设施的需求显著增强，无论是在训练侧还是推理侧。其中推理端的增长势头尤为强劲，这是一个非常健康、积极的信号。这表明用户已经不再仅停留在模型训练阶段，而是开始在业务的更多环节中以更快的速度部署、使用AI技术。
与此密切相关的是，我们的MaaS平台也取得了强劲进展。“百度千帆”是中国为数不多的MaaS平台之一。正如李总刚刚所说，除了“文心”之外，我们也快速扩展了“百度千帆”的模型库，纳入了当前最受欢迎的模型，如DeepSeek、GLM、MiniMax等等。我们也持续看到来自外部用户的token消耗增长。
利润率方面。利润率的核心驱动因素是业务结构的变化。GPU云通常比传统的CPU云具有更高的利润率，原因有几点。首先，GPU云在技术上更为复杂、门槛更高。百度实际上是中国最早规模化建设GPU云的云服务商之一，并且一直保持行业领先的地位。其次，当前需求依然非常强劲，而高质量供给相对紧张，客户更看重的是产品的稳定性与可用性，而不仅仅是成本。此外，我们的自研芯片以及全栈AI能力也为我们提供了进一步优化成本的空间，而客户结构的持续优化也有助于提九游体育平台升利润率。
当前大模型格局变化非常迅速。无论是在中国还是全球范围内，各家参与者都在持续发布新模型。我们认为，模型能力将继续快速演化，而强大的自研基础模型能力仍然是不可或缺的。因此，我们将继续坚定投入文心大模型。
与此同时，我们始终认为模型的价值最终要通过应用来体现。因此，我们一直坚持“应用导向”的路径。每一次文心大模型的迭代，都是由真实的产品需求和具体场景所驱动的。近期，我们发布了文心大模型5.1版本，在行业的大语言模型中，我们的文本能力和搜索能力均取得了领先成绩，这也体现出文心大模型在文本理解、推理以及搜索能力方面的持续进步。
我们的目标是在最关键的需求领域打造出最强的能力。例如，我们会持续提升文心大模型对用户意图的理解能力以及内容质量评估能力，从而让AI搜索提供更准确、更高质量、更智能的结果。同时，我们也在增强文心大模型的文本与多模态能力，使数字人更加生动、更加逼真，并在电商直播等场景中更有效地与用户互动并促进转化。
Q：首先祝贺公司的云业务持续保持强劲增长。我想请教管理层有关利润率方面的问题。随着AI云基础设施收入的持续、快速增长，目前公司AI驱动的业务已占总收入的50%以上。作为投资者，我们应该如何看待百度长期的经营利润率水平九游体育平台？以及，管理层认为未来推动利润率提升的关键因素有哪些？
在第一季度，如大家所见，百度核心业务中由AI驱动的部分（主要包括传统在线营销之外的业务）首次占到了总收入的50%以上。这是一个重要的里程碑，既体现了AI技术对公司贡献的持续提升，也说明我们的收入结构正在变得更加多元化。
Q：我的问题是关于百度的自动驾驶出租车业务。管理层能否为我们介绍一下百度在海外市场Robotaxi业务的最新进展？我们应该如何理解业务的运营规模？Robotaxi业务在国内与海外之间的收入结构（占比）如何？此外，国内与海外业务在利润率方面的对比如何？从长期来看，百度如何看待自己在Robotaxi行业生态中的角色？管理层认为百度更像是运营方、技术提供方，还是运营平台？
首先从规模来看，萝卜快跑仍然是全球领先的自动驾驶出租车运营平台。截至4月，我们的累计载客量已超过2200万次。
盈利能力方面，Apollo Go已经在中国最大运营城市中实现了单车经济模型的盈亏平衡，虽然我们的定价仍然较低。随着我们逐步向全球进军，整体定价环境会更为有利。因此，我们认为我们的海外业务在规模化之后将具备更强的盈利潜力。同时，国际市场（不包括中国和美国）的整体规模甚至可能大于中国本土市场。
最后，关于我们在整体Robotaxi生态中的长期角色。我认为目前下结论还为时尚早，因为整个的Robotaxi行业仍在快速演进，产业链结构和商业模式都还在形成的过程之中。我们当前的业务重点仍然是持续扩大规模、深化技术与运营优势，并保持全球领先地位。在此基础上，随着整体生态的逐渐成熟，我们将会有更高的战略灵活性来定义自身角色、捕捉长期价值。
Q：随着整个行业持续加大对AI技术的投资，投资者们应该如何看待百度在2026年的资本开支水平？管理层如何在AI投资与股东回报之间进行资本配置优先级的权衡？最后，管理层能否为我们介绍一下公司在香港“双重主要上市”方面的最新进展？
关于您提到的资本开支问题，我们的整体策略是在保持战略性投资强度的同时，坚持审慎的财务纪律。AI仍然是百度最重要的长期机会，我们将持续投资基础模型，确保自身在技术前沿的竞争力，同时也会在更广泛的全栈AI能力上持续投入。
从财务角度来看，我们具备支持这一投资强度的能力。正如你所看到的，我们的经营利润和经营现金流仍然保持健康水平，同时整体现金储备也处于稳健状态。本季度我们的经营现金流继续保持正向，约为27亿元人民币，这是自去年三季度转正以来连续第三个季度为正。与此同时，我们也在使用多元化的融资渠道和不同的金融工具，包括经营租赁、融资租赁以及其他低成本银行借款等方式，为AI的投资提供资金支持；同时保持健康的现金状况、稳健的资产负债表以及长期合理的融资结构。
最后关于您提到的香港“双重主要上市”问题。我们一直在持续评估有助于释放公司长期价值的各类资本市场举措。我们认为，百度的内在价值是非常可观的，也会保持灵活、积极的态度去探索如何更好地体现这一价值。在具体的决策过程中，我们会综合考虑市场环境、监管要求以及股东利益，并在有实质性进展时及时与市场、与大家进行沟通。
Q：我的问题有关公司的AI智能体。随着我们快速进入智能体AI时代，投资者们应该如何理解百度在AI应用与AI智能体方面的战略布局？管理层如何看待未来的商业化模式？例如，百度的AI智能体会基于token计费，采取订阅制模式，还是项目制收费模式？
正如我在上周百度创作者大会上提到的，在过去三年中，我们认为最重要的AI 技术突破主要来自模型能力的跃迁。但今年的情况有所不同。今年的技术突破首次由AI智能体和AI应用本身驱动，这两者成为了全球关注的焦点。这一转变也验证了我们长期以来的一个判断：在AI时代，价值最终是在应用层实现的。
Q：我想请教管理层，您对中国国内AI芯片增长前景及竞争格局有哪些看法？目前中国的AI芯片市场的情况如何？百度的昆仑芯在市场中的定位是什么？近期管理层观察到哪些需求端的趋势？
我认为中国本土自研的AI芯片市场仍处于早期阶段，但发展速度很快。我们已经看到，AI相关的计算需求正在发生结构性转变：从过往的以训练为主，逐步转向训练与推理并重，而且推理的占比正在不断提升。
在竞争层面，我们始终相信，AI芯片的竞争不仅仅取决于“能否交付芯片”，更重要的是这些芯片能否在多样化的真实场景中实现稳定、高效地运行。国内芯片在一些最前沿的训练场景中，与全球最先进产品相比仍存在一定差距；但在推理场景中，国内芯片已经具备很强的相关性和竞争力。随着推理需求的持续增长，这一优势会越来越显现出来。
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